撫順特鋼1月2日晚公告透露，這宗由民營企（qǐ）業為（wéi）主要投（tóu）資者對國有鋼企實施的（de）重整（zhěng）收購，已獲得了（le）中國商務部、國防科（kē）工局及證（zhèng）監會（huì）等部門的審查和批複。

　　待重整完（wán）成後，沙（shā）鋼集團董事局主席沈（shěn）文榮控製的“錦程沙洲（zhōu）”將擁有（yǒu）東北特鋼集團43%股份，並成為其控股股東。此外，通過收購東北（běi）特鋼，錦程（chéng）沙洲還將間接擁有上市公司撫順特鋼38.22%的股權，從而對撫順特鋼實施控製（zhì）。

　　重整方案獲批

　　曆時一年多，備受關注（zhù）的東北特鋼破產重整案，終於艱（jiān）難邁入收（shōu）官階段。2018年1月2日晚，撫順特鋼發布了（le）關（guān）於東北特鋼破產重整案的《收購報告書（shū）》，並透（tòu）露重整投資人寧波梅山保稅港區錦程沙洲股權（quán）投資有限公司（以下簡稱（chēng）“錦程沙洲”）和東北特鋼集（jí）團於近日先（xiān）後通過了國防科工局、商務部反壟斷局及證監會等主管部門的（de）審批。

　　這意味著，東北特鋼重整案將進入最後的執行階段。中國首例民營鋼企接盤重整地方大型國有鋼企的案例即將獲得成功。

　　作為中國北方規（guī）模最大且提供軍用特殊鋼的重（chóng）要公司，東北特鋼的破（pò）產重整案可不是一個小事件。

　　受鋼鐵市場（chǎng）寒冬衝（chōng）擊和（hé）長期以來債務包袱拖累（lèi），東北特鋼自2016年3月28日起連續出現企業債券違（wéi）約，至當年10月累計10隻債券違約，涉及本金71.7億元。由（yóu）於無法再通過（guò）發債或貸款引入新的資金，東北（běi）特鋼遭遇了嚴（yán）重的債務危機。

　　考慮到東北特鋼擁有優質的特鋼資產及重整（zhěng）價值，債權人向大（dà）連中院提出對（duì）東北特鋼集團的破產重整申請。2016年10月10日，大連市中級人民法院（yuàn）受理了債權人對東北特鋼及下（xià）屬兩家子公司的重（chóng）整申請，東北特鋼正式進入破（pò）產重整程序。截至當年11月20日（rì），管理人收到的申報債權總額約700億元。

　　隨後數（shù）月，資本市場（chǎng）一度對誰能（néng）最終接盤傳聞不斷。在寶武、鞍鋼集團、中信泰富特鋼（gāng）等熱門人選中，市場一度猜測最終接盤方大（dà）概率將是同屬東北地區及國資性質的鞍鋼集團（tuán）。但（dàn）令市場和鋼鐵行業意外的是，最終，沙（shā）鋼集團董事局主席沈文榮實控公司錦程沙洲，將（jiāng）與本鋼集團旗下的本鋼板材共同擔任投資人，參與東北特鋼的重整。

　　沙（shā）鋼集團是國內最大的民營鋼鐵（tiě）企業，沈文榮是沙鋼集（jí）團的實控（kòng）人。截至2017年上半年，沙鋼集團總資產1283.6億元（yuán），淨利潤25.53億元，同比增加163.2%。此外，沙鋼集團持有A股上（shàng）市公司（sī）沙鋼股份20.34%的（de）股份。

　　工商資料顯示，錦程沙洲成立於2016年4月底，其15名（míng）自然人股（gǔ）東幾乎全為沙鋼集團高管。值得強調的是，在（zài）錦程沙洲的股東中，沈文（wén）榮（róng）一（yī）人持股比（bǐ）例為70.53%，為（wéi）錦程沙洲的控股股東與實控人。

　　據最新（xīn）《收購（gòu）報告書》透露，2017年7月5日，錦程沙洲在大連正（zhèng）式簽署了《東北特鋼等三家公司破產重整之投資框架協議》，錦程沙洲將作為主要投資者參與東北特鋼集團破產重整（zhěng）。錦程沙洲將出資近45億元（yuán）投資東北特鋼，並將（jiāng）持有重整後（hòu）東北特鋼43%的股權（quán），成為其控股股東。

　　同時（shí），由於東北特鋼是撫順特鋼母公司，錦程沙洲還將間接取得撫順特鋼38.22%股份，從而間接控製撫（fǔ）順特鋼。

　　此外，本鋼集團通（tōng）過本鋼板材投資10.38億元（yuán），將持有重整後（hòu）東北特（tè）鋼10%的股權。錦程沙洲和（hé）本鋼板材合計持有東北（běi）特（tè）鋼53%的股權。其餘47%的股權（quán）為債權人持有。

　　2017年8月8日，東北特鋼（gāng）召開債權人會議，審議通過了本次重整計劃；3日後（hòu），大連中級人（rén）民法院裁定通過本次重整計劃。

　　9月27日，國防科工局批複同意本次重整（zhěng）的軍工事項審查；2017年12月18日，商務部反壟斷局回（huí）函通過本次重整的反壟斷審查；12月26日，中（zhōng）國證監會（huì）出具了（le）相關批複文件，核（hé）準豁免錦程沙洲的要約收購（gòu）義務。

　　1月3日，國內某（mǒu）大型券商（shāng）機構固收（shōu）部門（mén）人士向21世（shì）紀經濟報道指出，這單曆時一年之久的重整案，從債務規模來看不算最高，但是其重整難度卻相當大，“一邊是遼寧國資控股的國有鋼企，一邊是江蘇地區的民營鋼企。跨地區重整談判外，管理人還要拿著方（fāng）案與1000多家債（zhài）權人談判博弈，債權人中也不（bú）乏實力雄厚的（de）國家隊。最終能拿出各方都滿意的方案實在不易。”

　　對於重整的重要意義，錦程沙洲在公告中稱：“參（cān）與本次重整，係響應國務院供給（gěi）側改（gǎi）革及《東北振興‘十三五’規劃》等政策、規（guī）劃號召的重要（yào）舉措。錦程沙洲通過兼並重組的方式，對東北特（tè）鋼集團（tuán）的產線、產品結（jié）構進行調整，有（yǒu）助於提（tí）升東北特鋼集團的企業競爭力，創造江蘇省、遼寧省（shěng）兩省合作（zuò）典範（fàn），並有望打造經濟新（xīn）常態下（xià）破產重整的（de）典（diǎn）範案例，具有重要社會意義（yì）和經濟意義（yì）。”

　　承諾5年內消除同業競（jìng）爭

　　值得注意的（de）是收購（gòu）報告書也指出了重整實施後，沈文榮控製的沙（shā）鋼集團旗下子公司沙鋼淮特鋼與撫順（shùn）特鋼之間或將麵臨同業競爭問題。

　　據收購（gòu）報告顯示，2016年全年，撫順特鋼銷售特鋼鋼材（cái）49萬噸，而淮（huái）特鋼銷售特鋼125萬（wàn）噸。兩家公司在特殊鋼四個子品種合（hé）金結構鋼、碳（tàn）素工具鋼、高合（hé）金工具鋼、彈簧鋼的生產方麵存（cún）在重合（hé）。

　　若從（cóng）銷（xiāo）售（shòu）區域來看，上述（shù）開兩家公（gōng）司的合金結構鋼產品在（zài）浙江市場存在一定程（chéng）度上的（de）銷售重合，但均不依賴浙江這一單一市場。對於（yú）碳素工具鋼、高合金工具鋼及彈簧鋼（gāng）這三種撫順特（tè）鋼產量（liàng）較小的產品，兩家（jiā）公司也在江蘇、浙江等華東地（dì）區存在銷售重合。

　　為避（bì）免兩家上市公司出現同（tóng）業競爭，錦程沙洲及沈文榮（róng）分別（bié）作出了承諾。其中，錦程沙洲明確，不會以任何形式直接或（huò）間接從事與（yǔ）撫順特鋼（gāng）相同或類似業務，亦不以任何形式直接或間接從事與（yǔ）撫順（shùn）特鋼產生實質同業競爭關係的鋼鐵產品的生（shēng）產。

　　“自本次重整完成之日起的五年內，錦程沙洲（zhōu）將在符合相關（guān）法（fǎ）律、法規要求的前提下，通（tōng）過行使股東權利（lì）采用包括但不限於資產出售、重組（zǔ）、吸收合並等方式對所控製的特殊鋼業務進行徹底整合，最（zuì）終消除錦程沙洲所控製的特殊鋼業務間所存在的同業競爭。”

　　沈文（wén）榮也承諾稱，自本次重整完成之日起的五年內，將在符合相關法律、法規要求的前提下，通過行使（shǐ）股東權利采用資（zī）產托管、出售（shòu）、重（chóng）組、吸收合並等等方式對所控製的特（tè）殊鋼業務進行徹底整合（hé），最終消除（chú）本人所（suǒ）控製（zhì）的特殊鋼業務間所存（cún）在的同業競爭。

　　《收購報告書》還透露，截至1月2日（rì），錦程沙洲及（jí）其實際控製人沈文榮均沒有在未來12個月內改變撫順特鋼主營業務或對撫順特鋼主營業務（wù）做（zuò）出重大調整的計劃。

　　在分析師看來，目前東北特鋼的重整案已經接近收（shōu）官。這宗民營鋼企對國有鋼企的接盤重整，不僅為東北特鋼“輸血”帶來資金，更有望給這（zhè）家老（lǎo）牌國企注入高效（xiào）市場化的管理機製和強勁的盈（yíng）利能（néng）力。

　　分（fèn）析師認為，在前（qián）兩年鋼鐵行業大力開展去產能及（jí）整頓出清地（dì）條鋼（gāng）專項行動的基礎上，2017年鋼材價格持續回升，這也為東北特鋼（gāng）重（chóng）整後順利生產運（yùn）營提（tí）供了（le）有利的市場（chǎng）環境。

　　1月3日，中國（guó）人民大學（xué）破產法研究中（zhōng）心主任、北京（jīng）市破產法學會會長王欣新在接受21世紀經（jīng）濟報道采訪時指出，“東北特鋼重整案的順（shùn）利推（tuī）進，首先對東北特鋼重獲（huò）生機、振興東北經濟起到了推動作用。其次對東北地區鋼鐵、裝備（bèi）等（děng）重工業（yè）行業實施供（gòng）給側結（jié）構性改革也可以起到（dào）很好的示範作用。”

　　“破產法的實施落地，在中（zhōng）國不（bú）僅是法律問（wèn）題，更關係到經（jīng）濟、社會問題。此次（cì）東北特鋼重整方案中，遼寧國資能放棄對東北特（tè）鋼（gāng）的控（kòng）股權讓民企（qǐ）入主（zhǔ），說明東北（běi）地區已經開始（shǐ）重視並嚐試用市場化（huà）、法製化的手段（包括破產重整）來解（jiě）決地區、企業（yè）的經濟發展中的問題。東北經濟的振興，不僅需要政（zhèng）策（cè）、資金等外因，也需要靠市場化的理念和（hé）法製化機製等（děng）內因來推動。”王欣新強調。