（原標題：上市鋼企飽食“去產能”盛宴）

供給側改革政策（cè），令鋼鐵產業（yè）成為2016年資本市場的明星。目前來看，鋼鐵產業熱度（dù）還在繼續。據（jù）媒體報道，受鋼價上漲影響，包括（kuò）河鋼股（gǔ）份、太鋼不鏽等鋼（gāng）鐵股受（shòu）到青睞，其中，新興鑄管獲興業證券、泰康資產在（zài）內的（de）40多家機構調研，關注其原材料價格上漲及剝（bāo）離資產情況（kuàng）。

火熱的2016年，鋼鐵（tiě）產業鏈到底經曆了什麽？日前，鋼鐵上（shàng）市公司的2016年年報（bào）預告陸續披（pī）露,產業背後的變化（huà）邏輯也逐漸清（qīng）晰。

美爾雅期貨（huò）研發部總經理助理饒子宜告訴中國證券報記者，相關公告顯（xiǎn）示，2016年上（shàng）市鋼鐵企業的利潤大幅改善主要源於產（chǎn）品需求和價格的上升、降本（běn）增效以及產品結構優化，這三個（gè）方麵都離不（bú）開供給側改革的實施，也正因為受（shòu）益於此，純粹意義上的鋼（gāng）鐵企業盈利水平及同比（bǐ）改善遠超鋼鐵產品相關企業。

具體來看，饒子宜指出，截至2月初，已經有27家上市鋼鐵企（qǐ）業公布了上（shàng）年度（dù）業績預告。首先，從這27家（jiā）鋼鐵企業業績預告來看，總計全年盈利134.91億（yì）元-150.98億元，而2015年經（jīng）營總計虧損574.38億（yì）元，鋼鐵企業全年盈利（lì）改善顯著。其次，從盈利企業占比情況來看，27家上市鋼企中隻有山東鋼鐵(虧損5.3億元-6.9億元，由於資產出（chū）售)、華菱鋼鐵(虧損8億元-13億元，由於鋼管板塊計提減值準（zhǔn）備)和重（chóng）慶鋼鐵(虧（kuī）損43.75億元)三家企業發生虧損，盈利企業占比89%，幾乎是全行業盈利，相比於2015年30%的占比大（dà）幅提升。

數（shù）據還顯示，分季度來看，絕大多數企業四季度利潤占比較前三個季度明顯偏高（gāo）；產品（pǐn）類別（bié）來看，主（zhǔ）打板材的鋼（gāng）鐵企業利潤好於（yú）以螺（luó）紋等其他產品為主的企業。不過，與純粹意義（yì）上的鋼（gāng）鐵企業（yè）相比（bǐ），與之相關的鋼管等鋼（gāng）產品企業、黑色大宗貿易（yì）企業和采礦企業2016年則盈虧不（bú）一，因其對需求和價格的變化較鋼鐵企（qǐ）業彈性更大，整體從這輪需求和價格的反彈中獲益（yì）不及鋼鐵企業。

國家統計局公（gōng）布的數據也顯示，2016年黑色金屬冶煉（liàn）和壓延加工業利潤總（zǒng）額同比增長2.3倍，增（zēng）幅（fú）在41個工業大類行業中排名第一。河北省統計局數據顯示，2016年河北省鋼鐵工業實現利潤總額506.8億元，同比上漲67%。

“從年（nián）報上看（kàn），2016年（nián）上市鋼企盈利顯著改善，這與黑色係價格（gé）大幅上漲密不可分。”國投安信期貨黑色高級分析師何建輝指出，在需求回暖和去產能加碼的背景下，2016年鋼材供需格局（jú）明顯好轉，噸鋼毛利顯著改善，行業盈利基（jī）本回到2011年的高位水平。同時，經過價格的長期下跌，大量中小鋼廠被淘汰出市場，行業產能集中度明顯上升，上市鋼企獲得更多市場份額，盈（yíng）利改善幅（fú）度更大。

 

“從已經公布的財報（bào）來看，上遊采掘如煤炭、中遊冶煉（liàn）如鋼鐵行業利潤改善明顯，且遠好於下遊鋼鐵加工（gōng）以（yǐ）及（jí）終端行業。這與鋼（gāng）鐵、煤炭價格反彈是相輔相成的（de）。”寶城期（qī）貨金融研究（jiū）所（suǒ）所長助（zhù）理程（chéng）小勇表示，一方麵供給側改革深入（rù），鋼鐵行業全國26個省份(不含央企)共（gòng）計（jì）壓減煉鐵產能3985萬噸，絕大多數是落後產能，因（yīn）此既可以解決企業負（fù）擔，也可以獲（huò）得去產能的相關補貼，企業運營成本下降；另一方麵，經濟周期性複（fù）蘇，在地產行業繁榮和家電、汽車獲得（dé）政策提振（zhèn）之下，下遊行業在2016開始了連續五年去（qù）庫存（cún）後的首次補（bǔ）庫，實體經（jīng）濟複蘇與供給側改（gǎi）革取得效果共振。